Оценка акций банка используется для определения рыночной цены ценных бумаг. По своей сути она рассчитывает стоимость доли бизнеса, приходящегося на анализируемый пакет ценных бумаг. Экспертиза проводится для обычных и привилегированных акций кредитного учреждения.
Для чего проводится оценка акций
Акции – это документы, подтверждающие, что их владелец вложил деньги в уставный капитал банка и имеет право на часть прибыли, полученной от хозяйственной деятельности кредитного учреждения.
В отличие от других ценных бумаг, акции не погашаются по окончании срока выпуска. Фиксированный доход по ним не выплачивается. Исключение – привилегированные акции. Ценность пакета бумаг определяется правами, предоставляемыми владельцу.
Определение стоимости акций необходимо для проведения различных операций:
- купли-продажи бумаг;
- выдачи кредита под залог имущества;
- внесения в Уставный капитал другой организации;
- выкупа акций у акционеров;
- реорганизации банка, слияния и поглощения;
- ликвидации кредитного учреждения;
- составления брачного контракта или соглашения о разделе имущества;
- передачи в доверительное управление;
- вступления в наследство и др.
Оценка акций банка позволяет осмысленно подходить к инвестированию, принимая безрисковые решения на основе всестороннего анализа финансового инструмента. Экспертиза портфеля бумаг проводится с целью выяснения цены, по которой можно продать бумаги в условиях открытого рынка. Специфика формирования стоимости пакета акций состоит в юридических нюансах прав, предоставляемых акционерам финансовой организации.
Оценка акций банка
Типы акций
Эмиссией акций занимаются публичные (ПАО) и непубличные (АО) акционерные общества. Основным отличием бумаг в зависимости от формы собственности является свобода обращения на рынке.
Акционеры ПАО имеют право продать активы любому человеку. Оборот ненеограничен, акции могут котироваться на рынке. У участников АО – преимущества при покупке.Владелец вначале должен предложить пакетакционерам банка. Из-за наличия ограничений при прочих равных условиях, акции непубличной компании дешевле, чем публичной.
Акции бывают обыкновенные и привилегированные. Первые не гарантируют ежегодную уплату дохода на акцию, но дают право участвовать в общем собрании акционеров. По привилегированным акциям установлена фиксированная доходность, право голоса предоставляется в обязательном порядке только по вопросам реорганизации и ликвидации банковского учреждения, по остальным вопросам – в соответствии с Уставом.
При оценке бумаг учитывается разница в правах. Минимальный набор прав участника акционерного общества по обыкновенным акциям:
- Получение дивидендов по итогам деятельности банка.
- Участие в общем собрании акционеров.
- Получение части имущества при ликвидации.
Права владельцев привилегированных акций определяются Уставом банка.
Типы акций
Расчет стоимости акций
Собственник финансового инструмента получает доход в виде дивидендов и увеличения стоимости бумаги. Цена на акции растет при улучшении финансовых показателей банка, расширении бизнеса. Если ценные бумаги ликвидны (обращаются на бирже), эти факторы влияют на котировки.
Чтобы оценить акции, вращающиеся на фондовом рынке, проводится анализ сделок на торговой площадке. Выводится средняя цена, на основании которой рассчитывается стоимость портфеля акций.
Дополнительно учитывается степень контроля акционером принятия решений в акционерном обществе:
- Миноритарии – владельцы небольших пакетов акций, продать бумаги на рынке могут по биржевой цене.
- Крупные пакеты менее ликвидны. Их покупают серьезные инвесторы, тщательно анализирующие фондовый рынок. Для большого портфеля бумаг производится переоценка стоимости. Процент дисконтирования определяется размером портфеля.
- Мажоритарий – владелец контрольного пакета акций, обладает дополнительными правами. Он может управлять банком, назначать руководителя. Портфель продается с премией к биржевым котировкам.
Оценивать бумаги, некотирующиеся на бирже, гораздо сложнее. Нужно рассматривать результаты коммерческой деятельности банка – размерчистых активов, эффективность, рентабельность. На основании отчетности кредитной организации производится расчет специальных коэффициентов-мультипликаторов – рентабельность собственного капитала (ROE), рентабельность активов (ROA) и др.
Расчет стоимости акций
Документы, необходимые для оценки ценных бумаг
Состав бумаг, представляемых оценщику для проведения процедуры, зависит от целей оценки акций, их ликвидности.
По финансовым инструментам, обращающимся на фондовом рынке, необходимо представлять выписку из реестра акционеров. Список бумаг для оценки по некотирующимся на бирже акциям:
- Учредительные документы;
- Документы по эмиссии ценных бумаг;
- Бухгалтерская отчетность за 3-5 лет;
- Заключения аудиторов (при наличии).
Документы для заказа оценки ценных бумаг
Методы оценки акций
Существует большое количество методик, по которым производится расчет стоимости акций. Их можно объединить в три группы:
- Затратные – стоимость банка определяется суммой затрат на создание аналогичного предприятия. В большинстве методик учитываются чисты активы по рыночной стоимости.
- Доходные – считается доход, который приносит кредитная организация, в пересчете на инвестиционный капитал. Прибыль банка зависит от действующих ставок на кредиты, вклады.При этом делается допущение, что потенциальные дивиденды равны ранее выплаченным дивидендам. Дополнительно оцениваются риски вложений.
- Сравнительные – банк сравнивается с таким же кредитным учреждением, акции которого есть на бирже.
Некоторые методы оценки имеют признаки нескольких типов. Например, модель Эдвардса-Белла-Ольсона.
Компания «Межгосударственная экспертиза независимая» применяет различные варианты расчета стоимости акций (метод капитализации прибыли, метод чистых активов, EBO), выбирая наилучший способ учета для конкретной ситуации. Например, при ликвидации кредитной организации считается ликвидационная стоимость акций, а не рыночная. При этом оценивается общее состояние банковского сектора, и ситуация в банке-эмитенте.
Существуют методики расчета стоимости акций
Войдите в ряды наших клиентов:
Презентация услуг по оценке ценных бумаг
